10家沪市房企债券发行人主动信披,集体“亮家底”原因何在?

2月24日晚间，保利发展、首开股份、华发股份等10家沪市房企债券发行人在上交所官网主动公开披露企业经营状况等信息，披露内容包括销售情况、债券发行情况、偿债能力、公司整体战略等。

克而瑞研究中心副总经理杨科伟分析表示：“10家房企集体、主动地公布经营情况，主要是为了重塑资本市场对房企的信心，开诚布公交换信息，降低资本市场对企业‘隐性’负债信息不对称的焦虑。”

10家房企披露负债及经营情况，涵盖国企民企

据悉，上述10家沪市房企债券发行人分别是碧桂园控股、龙湖集团、保利发展、新城控股、新希望地产、金地集团、中国金茂、首开股份、华发股份、旭辉控股。值得一提的是，这些房企中既有国企也有民企。

其中，保利发展披露了负债和现金流的状况。截至2021年9月30日，保利发展有息负债余额3410亿元，其中短期借款49.99亿元，一年内到期的非流动负债520.12亿元，长期借款2471.47亿元，应付债券368.43亿元；而截至2021年9月末，其货币资金为1321.09亿元，为短期借款及一年内到期的非流动负债的2.32倍。

同样披露较新负债和现金流情况的还有新希望地产。据其披露，截至2022年1月31日，新希望地产存续境内公司债及资产支持证券余额61.95亿元，公司未发行境外（如美元债等）债务，不存在兑付需求；一年内到期债务规模108.66亿元，目前可用银行授信余额234亿元。

与此同时，新城控股主动披露一笔即将到期美元债的偿付安排。新城控股旗下新城环球此前在境外发行总额为2亿美元、票面利率为7.5%的无抵押固定利率债券，关于此票据新城控股已做好提前赎回境外美元债券的安排，并表示本次提前赎回事项不会对公司经营情况和财务状况产生不利影响。

旭辉控股也披露了近期美元债的赎回情况，包括回购2000万于今年4月到期的利率为6.7%的美元债，还有完成赎回今年1月23日到期的优先票据合计约2.47亿美元。

此外，华发股份、首开股份也各自披露了较新的债务变化、负债规模和偿债情况等。其中，华发股份2021年的有息债务规模同比下降10%，短期债务下降40%，实现了“三道红线”达标转绿；截至去年年底，其在交易所市场存续境内公司债和资产支持证券为173.64亿元，下一步将做好自有资金筹付、借新还旧、精准兑付等举措。而首开股份方面，截至2022年1月31日，其存续境内公司债及资产支持证券余额193.38亿元（合并口径），一年内到期债务规模198.06亿元，其中公司债与资产支持证券16亿元，同时，截至2021年末其现金余额超过300亿元。

中指研究院企业事业部研究负责人刘水分析：“上述10家房企均为行业内规模较大、经营较为稳健的企业，这些企业集中披露企业经营情况、释放对房地产行业发展的信心，具有一定的行业代表性。这10家房企既有国企又有民企，表明市场和监管层对不同所有制房企一视同仁，对企业合理融资需求采取市场化方式解决。”

主动披露有助于消除信息不对称，提振市场信心

在2022年春节后不久，上述沪市房企债券发行人主动披露企业债券发行情况、负债变化、偿付安排等投资者关心的信息，在市场人士看来，这一举措有利于稳定市场、提振信心。

对此，刘水称：“去年下半年以来，受市场下行、个别房企违约风险爆发、融资环境偏紧等因素影响，投资人对房地产行业和房企的信心趋于减弱，债券市场情绪易受各类消息扰动，而有关房企的权威信息来源相对有限，信息不透明也加剧了市场波动。”

杨科伟也认为：“如果任由被动形势继续，恐怕也会‘殃及池鱼’，所以优质企业不如主动作为，趁早‘划清界限’，将有限的资源引入自己企业，提高未来市占水平。”

此外，刘水进一步分析称：“10家沪市房企债券发行人主动披露企业经营情况，有助于向市场和投资人传递准确、权威的企业经营状况，及时回应市场关注焦点与热点问题，增强市场对企业的信心，稳定投资者预期，提升企业在资本市场的公信力等。”

值得一提的是，部分房企还披露了境外评级机构的较新评级。比如，金地集团获标准普尔、穆迪长期信用评级分别为BB、Ba2；龙湖集团获ESG“低风险”评级；标准普尔、穆迪和惠誉分别给予保利发展主体BBB、Baa2和BBB+评级；穆迪维持新城控股Ba1主体评级。

“这是提振资本市场对行业信心的一次有益尝试，有利于保持信用债融资渠道畅通，保障房地产行业合理融资需求。不仅如此，此次房企集中主动披露信息，或将推动房企建立与债券市场权威的沟通机制，这种机制将有利于阻断各类不实信息的传播渠道，促进地产债发行和交易市场健康发展。”刘水进一步表示。

来源：新京报记者 徐倩