LPR连续11个月不变,年内加息降息概率都不大

来源：新京报贝壳财经讯（记者 程维妙）

3月22日，较新一期贷款市场报价利率（LPR）报价出炉，1年期和5年期以上LPR均与上期持平，为连续11个月LPR保持不变。近期美国通胀升温，巴西、土耳其、俄罗斯等国央行开启加息进程，我国是否会受到干扰？业内人士认为，我国今年不会出现大幅度的货币政策操作，加息和降息的概率都不大。

本次LPR报价继续持平在预期内。一方面作为LPR参考利率的中期借贷便利操作（MLF）利率，本月中报价维持不变。中国民生银行首席研究员温彬分析称，今年前两个月，我国宏观经济整体恢复向好，主要指标增幅明显，生产有所加快，需求稳步恢复，经济活动预期向好为利率水平保持稳定提供了支撑。

近期海外市场有一波扰动因素。包括美联储大幅上调今年GDP增速和通胀预期，美国十年期国债收益率升破1.7%，以及为防止通胀和资金回流美国，巴西央行、土耳其央行、俄罗斯央行被迫开启加息进程。

不过温彬表示，我国情况好于这部分新兴经济体，疫情防控成效显著，经济仍处于先进恢复中，暂不必对美国通胀升温和新兴经济体开启加息潮过分担忧。

他还提到，今年《政府工作报告》明确，保持宏观政策连续性稳定性可持续性，促进经济运行在合理区间。同时要推动实际贷款利率进一步降低，务必做到小微企业综合融资成本稳中有降。

“这意味着今年货币政策将更加兼顾稳增长和防风险，加息和降息的概率都不大，但会通过结构性政策加强对重点领域、薄弱环节的定向支持。”温彬称，目前，中美十年期国债收益率之差仍有150bp，安全空间较足。我国物价水平总体平稳，CPI仍是货币政策核心关注的指标，这意味着通胀暂时不对货币政策构成较大掣肘，下一阶段LPR将大概率继续保持稳定。

在刚刚过去的周末，央行行长易纲在中国发展高层论坛圆桌会上也强调，中国货币政策始终保持在正常区间，工具手段充足，利率水平适中。需要珍惜和用好正常的货币政策空间，保持政策的连续性、稳定性和可持续性。

中信证券固收团队首席分析师明明表示，“实施好稳健的货币政策”、“保持政策的连续性、稳定性和可持续性”是今年货币政策总量层面的基调。总量层面的“稳”表现为今年不会出现大幅度的货币政策操作，降准降息或加准加息都不会出现。